Soja: Mercado ainda traz incerteza e falta de direção em Chicago; opções seriam alternativa 75y69

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Os contratos futuros de soja na Bolsa de Chicago trabalham em ligeira alta no pregão noturno desta quarta-feira. O vencimento julho/17 está com 2,25 centavos sendo cotado agora (06:40 da manhã no Brasil) em US$ 915,00 cents/bushel. 

O pregão desta terça feira foi mais um “banho de sangue” (como dizem os operadores do mercado em referência à tela de Chicago ficar toda vermelha quando todos os contratos futuros estão caindo forte), com o contrato de julho chegando a bater mínima de US$ 910 no intraday. Nesta madrugada de quarta-feira, no entanto, a volatilidade foi bastante considerável (para o noturno), com mínima em US$ 909,5 e máxima de US$ 920,50. O volume negociado no julho/17 também está elevado, com quase 25 mil contratos negociados. 

Vários fatores atuaram em conjunto para a queda forte nesta terça-feira, entre eles a melhoria das previsões climáticas para os próximos dias, com temperaturas e precipitações projetadas bastante próximas do ideal para o desenvolvimento das lavouras.  

No final da tarde, já com o mercado fechado, o USDA indicou que os trabalhos de plantio na soja já chega a 67%, um pouco abaixo do que estava no mesmo período do ano ado, que estava em 71%. Nada que preocupe. O USDA ainda não reporta condições das lavouras de soja. No milho, houve boa recuperação na área plantada. O plantio está em 91% da área semeada, contra 93% do ano ado. As condições das lavouras de milho estão em 65% entre boas e excelentes condições , contra 72% do mesmo período do ano ado. 

Em termos gráficos,  o contrato de soja julho/17 se aproximou mais um pouco do e psicológico dos US$ 9,00/bushel. Essa é uma região decisiva de preços. A pergunta agora é: Será que vale a pena entrar “vendendo” (na bolsa) em preços de US$ 900,00? Será que existe bastante espaço para cair abaixo deste nível ? Nesta quarta, tenho lidos diversos analistas questionando se talvez não seja uma boa hora para “comprar” uma possibilidade de alta em Chicago, mas de modo “light” ou seja com opções.

Uma estratégia que parece ser interessante para ser estudada no contrato de novembro/17 é comprar call de US$ 940,00, vender call de US$  1000,00 e vender put de US$ 840,00 com custo de aproximadamente R$ 0,40/saca. Nesta operação, participa da alta (se houver) de US$ 940,00 a US$ 1000,00, o que daria cerca de R$ 4,30/saca. E só paga para a bolsa se o mercado cair abaixo de US$ 840,00, o que, nesse momento não vejo muita chance de acontecer.